mars 5, 2021

Compass est financé comme une entreprise de technologie. Est-ce un, bien que? – Actualités Crunchbase

Par admin2020

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Courtage immobilier soutenu par le capital-risque Boussole lundi, a déposé les documents d’enregistrement pour une offre publique initiale à la Bourse de New York, rejoignant un grand nombre de sociétés de technologie qui ont déposé une demande d’introduction en bourse la semaine dernière.

Cela se démarque, cependant, parce que … eh bien, ce n’est pas vraiment une entreprise de technologie.

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Compass, basée à New York, a levé environ 1,52 milliard de dollars de financement auprès d’investisseurs, dont le Fonds Vision SoftBank et IVP et il a été évalué pour la dernière fois à 6,4 milliards de dollars, selon les données de Crunchbase. Mais s’il est soutenu par des investisseurs technologiques connus et bénéficie du financement d’une société de logiciels, il fonctionne plus ou moins comme un courtage immobilier traditionnel.

Qu’est-ce que Compass?

Si vous avez conduit dans des zones résidentielles dans des villes comme San Francisco ou Seattle ou si vous avez parcouru des maisons en ligne, vous avez probablement rencontré un panneau Compass ou des agents associés à l’entreprise.

Compass fonctionne essentiellement comme un courtier immobilier traditionnel. La société a refusé de commenter cet article, mais les experts avec lesquels j’ai parlé ont déclaré que ce qui différencie le courtage est qu’il offre à ses agents des outils numériques tels qu’une plate-forme de gestion de la relation client et une suite d’outils marketing pour les publicités numériques, les vidéos et les newsletters, comme ainsi que des avantages et des avantages compétitifs.

«Je pense que ce que Compass dirait, c’est qu’il s’agit d’un courtage technologique», Clelia Warburg Peters, un partenaire de capital-risque spécialisé dans l’investissement immobilier chez Bain Capital Ventures, a déclaré dans une interview. «Ils tirent parti de cette plate-forme propriétaire dont ils disposent en interne pour permettre à leurs agents de faire plus efficacement le travail d’un courtier. Je pense que si vous regardez leurs chiffres publiés dans le S-1, leurs marges ressemblent davantage à celles d’une maison de courtage.

En d’autres termes, bien que Compass ait la brillance (et les dollars de risque) d’une société de logiciels, elle n’a pas les marges d’un. Les marges brutes de Compass s’élèvent à environ 18%, moins que celles de Realogy Holdings, la plus grande maison de courtage cotée en bourse. Les marges brutes d’une entreprise de logiciels sont souvent supérieures à 70%.

Les marges des éditeurs de logiciels sont si importantes parce que «une grande partie de ce qui se passe en interne est facilitée par les logiciels», a déclaré Peters.

Mais là où Compass ressemble à une entreprise de technologie, c’est sa croissance explosive sur le dessus.

La société a généré en 2020 un chiffre d’affaires de 3,72 milliards de dollars, en hausse de 56% d’une année sur l’autre. Ses pertes pour l’année se sont élevées à 270,2 millions de dollars, contre 388 millions de dollars l’année précédente.

«Là où ils ressemblent moins à une entreprise de technologie, c’est quand vous regardez le coût opérationnel d’une entreprise, il ne semble pas qu’ils reçoivent un gros coup de pouce du logiciel (ou que) ils font des affaires d’une manière fondamentalement différente. », A déclaré Peters.

Le coût d’exploitation le plus important de Compass était de loin ses commissions et ses dépenses liées aux transactions, selon son dossier S-1, la société ayant dépensé plus de 3 milliards de dollars dans cette catégorie en 2020. Les ventes et le marketing étaient la deuxième plus grande dépense d’exploitation, avec Compass dépensé près de 408 millions de dollars dans ce domaine l’an dernier.

Selon Mike Delprete, stratège en technologie immobilière et chercheur en résidence à l’Université du Colorado, à Boulder, Compass génère des revenus «exactement de la même manière» que les maisons de courtage traditionnelles, à travers une partie des commissions. Et dans le cas de Compass, sa technologie «ne produit pas une augmentation notable de l’efficacité», a déclaré Delprete dans un e-mail.

«Les marges brutes de Compass sont d’environ 18 pour cent, ce qui est juste en dessous de la moyenne de l’industrie d’environ 20 pour cent. Ce ne sont pas les marges brutes d’une entreprise de technologie. En fait, ils sont assez similaires à Boeing », a déclaré Delprete dans un e-mail. «La plus grande différence entre Compass et les autres maisons de courtage est qu’elle est beaucoup moins rentable – à hauteur de centaines de millions de dollars. Une maison de courtage traditionnelle peut avoir une marge bénéficiaire de 5 à 10%; La boussole est négative de 7,3%. »

Alors, en quoi Compass est-il différent?

Compass offre à ses agents une configuration assez douce. Ils peuvent utiliser sa plate-forme de gestion de la relation client et ses outils marketing pour créer et promouvoir leurs propres marques par le biais de vidéos, de newsletters par e-mail et de présentations de listes.

Selon le S-1 de Compass, les agents ont conçu plus d’un million de contenus marketing via sa plate-forme en 2020. Compass ‘CRM recommande également aux courtiers de contacter des personnes en tant que vendeurs ou acheteurs potentiels, ce qui peut générer plus de revenus, selon le dépôt.

L’entreprise compte désormais plus de 19 000 agents qui lui sont associés. Beaucoup se sont joints après que Compass ait commencé à acheter des maisons de courtage entières, faisant appel aux agents qui travaillaient pour eux. Parmi les acquisitions notables figuraient la centrale électrique de NorCal, Alain Pinel Realtors et Stribling and Associates, basé à New York.

Comme Delprete l’a dit dans un Étude de recherche de Compass, la société utilise un certain nombre de méthodes pour attirer les meilleurs talents, y compris des fractionnements de commissions élevées, des bonus, des stock-options et des fonds de marketing. Compass offre également des «avantages plus doux», selon l’étude de Delprete, y compris sa marque, qui est «élégante, moderne, exclusive, axée sur le luxe et qui s’accompagne de la promesse d’un soutien marketing et technologique».

«Compass a réalisé une croissance considérable en un laps de temps relativement court, et son avantage concurrentiel est l’accès au capital», a écrit Delprete dans son Étude de recherche de Compass. «Il transforme cet avantage en un outil de recrutement d’agents massif à grande échelle. Mais cet avantage n’est peut-être ni durable ni unique; il est possible pour d’autres de copier. Rien n’empêche un acteur nouveau ou existant de proposer des offres encore plus lucratives pour attirer des agents. »

Compass a grandi en partie parce qu’il offre des incitations financières aux agents pour qu’ils se joignent, a déclaré Peters, ajoutant que la société offrait des primes de signature et des contrats pluriannuels.

«Cela ne s’est jamais produit avant l’arrivée de Compass sur le marché», a-t-elle déclaré. «C’était comme une innovation qu’ils ont apportée des services financiers.»

Le soutien VC de Compass a également aidé, a-t-elle déclaré. «Parce qu’ils ont eu le financement de capital-risque, ils ont pu investir dans des choses qui étaient considérées comme des commodités», a déclaré Peters. «Beaux bureaux, ils ont dépensé beaucoup d’argent pour développer leur marque sur le marché… parce qu’ils ont eu tellement de poudre sèche qu’ils ont pu faire des choses vraiment tout le monde dans l’espace est contraint par leurs bénéfices ou a un bailleur de fonds qui ne recherche pas une ligne supérieure de type VC. »

Ainsi, alors que Compass chevauche la ligne entre un courtage immobilier et la technologie, une chose semble presque certaine: les marchés publics répondront probablement avec enthousiasme à son introduction en bourse.

«Il ne fait aucun doute, compte tenu de ce qui se passe sur les marchés publics et de la tarification des entreprises comparables actuellement, que ce sera un début réussi», a déclaré Peters.

Illustration: Dom Guzman

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